Les taxes clau en els bancs russos. La taxa de referència del Banc Central de la Federació Russa

El creixement econòmic en la majoria de països del món depèn de com una política del Banc Central. Una de les principals eines emprades en diferents països del Banc Central - una taxa clau.

Banc Central de Rússia no va ser l'excepció. Però en la pràctica del seu treball, es va encunyar el terme fa relativament poc temps, substituint-lo per molts anys, la frase "la taxa de refinançament". La taxa clau s'ha convertit en un dels principals reguladors de l'economia es transforma en un tema de debat entre els analistes financers del mercat. Hi ha experts que ho veuen com una eina que, en els països desenvolupats, s'identifiquen els principals vectors de la regulació macroeconòmica, el que permet establir prioritats en la gestió de l'economia de l'estat. És això cert? Així que hi ha una gran prescrita pel paper d'experts de la taxa de referència del Banc Central? Potser la figura del tot inútil utilitzat per les autoritats només per justificar les seves accions?

La taxa de referència del Banc Central - Què és?

les taxes clau - els valors que les principals institucions financeres (bancs centrals majoritàriament de propietat estatal) es determinen els països per als préstecs (dipòsits) emeses pels bancs privats. Tenen una certa validesa. Aquesta eina financera li permet tenir un impacte directe sobre la inflació, així com les operacions de divises nacionals.

Si, per exemple, una tecla augmenta la taxa de CBR, a continuació, després que, segons alguns economistes, l'augment en el preu poden ocórrer ruble respecte al dòlar i l'euro, acompanyat per una disminució de la inflació.

Les diferències de la taxa de refinançament

En la tardor de 2013, molts analistes han assenyalat la política d'innovació del Banc Central de Rússia: la taxa de refinançament ha deixat de ser el principal indicador de l'estratègia de la institució financera. El Banc Central ha determinat que l'indicador més important per a l'economia - l'anomenada taxa clau. Segons ella, el banc central proporciona liquiditat en el termini d'una setmana. La taxa de refinançament i la taxa clau - no és el mateix, però el primer no el Banc Central cancel·lats per complet - se seguirà utilitzant fins a 2016.

En el moment del seu valor s'alinearà amb l'índex per al segon. Els analistes alguns bancs creuen que una política del Banc Central d'aquest tipus és molt natural: les subhastes d'expansió setmanals - el més popular en el sistema financer del país, i que la taxa clau poden ajudar a determinar el preu real dels diners que llança al mercat de valors. Mentre que la taxa de refinançament, segons els analistes, va ser en gran mesura indicativa.

regla de Taylor en l'economia russa

les taxes són claus model integral dels indicadors econòmics, treballant en l'anomenada regla de Taylor. Es concentra la majoria dels països estrangers del Banc Central, la formació de les taxes d'interès. A la fórmula de Taylor, hi ha tres indicadors bàsics: inflació, el creixement econòmic i, com a tals taxes. És bastant fàcil de calcular el valor òptim de cada un d'ells, sabent que els altres dos. Per exemple, per a la tardor del 2013, hauria estat el valor raonable de la taxa clau d'5,6-6,3%, sobre la base del PIB i el nivell de la inflació a Rússia. Resulta que els banquers russos s'acosten a les normes comprensió occidental de les lleis de l'economia.

Tarifes a Europa

les taxes clau, com es va assenyalar anteriorment, s'utilitzen en la majoria dels sistemes bancaris en el món, fins i tot a Europa. El seu valor actual és molt menor que a Rússia - és ara el BCE opera amb valors de menys de l'1%. Reglament pel Banc Central Europeu està dissenyat per millorar l'estat actual de les economies d'aquesta part del món. El BCE tracta de prendre decisions sobre l'ajuda de crèdit i institucions financeres a Europa i la UE en particular.

Els experts assenyalen que en alguns casos pot haver taxes d'aprovació negatius - que pot tenir un impacte positiu en els préstecs. Els bancs, tenir accés a préstecs barats, que poden, al seu torn, facilitar la recepció de diners dels prestataris nacionals - persones i organitzacions que en última instància l'ajudaran a reduir la desocupació i estimular el creixement econòmic. Entre les conseqüències negatives de la introducció de taxes d'interès negatives va observar el següent: hi ha la possibilitat que la taxa de rendiment real dels dipòsits bancaris dels ciutadans pot ser reduïda.

La taxa clau a Rússia

La taxa clau CBR, així com a Europa - un dels instruments d'influència en l'economia nacional. banc pràctiques de reglamentació a Rússia sap quan el seu valor es va incrementar a diverses dècimes de punt. Per exemple, a finals d'abril de 2014, el Consell d'Administració del Banc Central va decidir augmentar la taxa d'interès del 7% al 7,5%. Aquest pas és el banc central va explicar que les expectatives canviants de la inflació. Si uns pocs mesos abans del seu nivell objectiu va ser d'al voltant de 5% a la fi de 2014, que en el moment d'ajustar la taxa clau de les expectatives del Banc Central s'han convertit en alguna cosa més pessimista.

Factors canvien les seves previsions, el banc central diuen alguns: la dinàmica de la taxa de canvi del ruble, així com les condicions desfavorables en l'àmbit exterior per a alguns grups de productes. Els analistes assenyalen que el banc central està practicant l'anomenat refinançament en condicions favorables quan els préstecs són institucions financeres de crèdit i a una taxa inferior a la taxa d'interès de referència de la CBR.

Els arguments per a la reducció de la taxa clau

Les opinions entre els experts en relació amb la política del Banc Central de Rússia pel que fa a les taxes de claus estan dividides. Hi ha partidaris de la tesi de la necessitat de reduir el valor d'aquest instrument normatiu. El seu principal argument es basa en el fet que la desacceleració dels riscos econòmics del país són molt més alts que els associats a la inflació. Per tant, quan el Banc d'pujades dels tipus més importants de Rússia, que podria tenir un impacte negatiu en la dinàmica del PIB. D'altra banda, que la finalitat de reduir el seu valor és, els experts creuen, condicions importants. En primer lloc, segons els analistes, i si la inflació és superior als valors esperats, que no és molt - es pot esperar que per a finals de l'any que ascendirà al 6-6,5%. Aquesta perspectiva històrica bastant normal per a les xifres d'economia de Rússia. Alguns jugadors ofereixen una arena política per abordar la interacció entre el govern i el Banc Central radicalment: a través d'un tipus especial de comptes. Recentment, un projecte d'aquest tipus s'ha presentat a la Duma, i d'acord amb el proposat instrucció al Banc Central: la taxa clau no pot ser superior a 1%. D'acord amb els iniciadors del projecte de llei, els valors actuals no permeten a les organitzacions prenen préstecs disponibles, com és el cas en molts països desenvolupats.

Els arguments a favor d'elevar la taxa clau

Hi ha representants de la comunitat d'experts del punt de vista oposat - creuen que la clau de tipus d'interès s'ha d'augmentar. En la seva opinió, no esperar un efecte positiu en la disponibilitat de crèdit com un baix percentatge seria, en realitat, accessible només per a les grans empreses. Les petites i mitjanes empreses podrien en el millor confiar en el valor de 6-8%. Aquesta situació, els experts diuen que, a causa dels riscos que estan organitzant petita escala. A més, els analistes d'estrès, per a la taxa de referència del Banc Central - és un instrument d'influència sobre la inflació, i una disminució en els seus preus podria significar deixar-los fora de control.

Les previsions sobre la taxa de referència del Banc Central de la Federació Russa

Massa economistes creuen que el Banc de Rússia encara baixarà la taxa clau. És probable que aquesta tendència serà notable en la segona meitat de 2014 - llevat que, per descomptat, l'economia no s'ha manifestat problemes sobtats. Les autoritats esperen que la inflació s'alentirà el ritme (i aquest factor és - un dels principals en el procés de determinació dels valors del Banc Central taxa clau), el ruble s'ha estabilitzat, la demanda de dipòsits en la moneda nacional s'incrementarà. També, de manera important, s'espera una bona collita de grans.

Per tant, els experts creuen, la política actual del Banc Central és probablement més difícil que l'objectiu que requereix el mercat. Alguns analistes creuen que les declaracions del Banc Central que la taxa hauria d'incrementar-, pot ser només un intent de frenar els rumors d'inflació. En realitat, però, el Banc Central hi ha cap raó per esperar que els augments de preus, sinó al contrari, que serà una correcció a la baixa. En relació amb això, els optimistes creuen els experts, la taxa clau en 2014 no seran sotmesos a importants fluctuacions cap amunt: és molt més probable que el Banc de Rússia preferiria per reduir-lo.

El factor polític

Alguns analistes del sector bancari assenyalen que les accions del banc central pot influir en les relacions de factors entre Rússia i altres estats. En el cas d'una situació desfavorable en el camp de la política exterior pot afeblir el ruble, i els capitals es retiren del país. La inflació augmentarà. Però si en les relacions internacionals es mantindrà relativament estable (un dels principals criteris dels quals és la no interferència en els assumptes de Rússia a Ucraïna), tenim totes les raons per esperar mantenir la taxa de referència del Banc Central a valors corrents.

Els analistes diuen que hauria de contribuir a arribar a ser, en la seva opinió, la desacceleració tradicional a la inflació durant els mesos d'estiu. Ells esperen que el Banc Central, en veure que els preus no creixen, no farà cap moviment brusc en la regulació de la taxa clau. Alhora, els defensors d'aquest punt de vista assenyalar que el banc central encara ha de baixar la taxa fins i tot fins al nivell de 5,5%. Encara que sigui a llarg termini.