Eurobons - què és? Qui produeix i el que es necessita eurobons?

Al mercat de valors a llarg termini és un tipus especial de deute denominat eurobons. Prestataris en ells són els governs, grans corporacions, organitzacions internacionals i altres institucions que estan interessades en la captació de recursos financers per a un període prou llarg de temps i amb el menor cost. Per primera vegada, aquestes eines han aparegut a Europa, i va rebre el nom d'eurobons, pel fet que avui en dia estan molt sovint anomenats "eurobons". Quin tipus de bons, com és el seu alliberament i quins són els beneficis que li donen a cada participant d'aquest mercat? Les respostes a aquestes preguntes que tractaran de detall i claredat abordat en l'article.

El concepte i característiques bàsiques dels eurobons

En paraules simples, podem dir que els bons emesos en una moneda diferent de la moneda nacional del creditor i el prestatari, i es col·loquen simultàniament en els mercats de diversos països (amb l'excepció del país emissor). Ells són, per regla general, per recaptar fons per a un període més llarg - fins a 40 anys. Hi ha eurobons a curt termini emesos un any o tres a cinc, i de mitjà termini - un període de deu anys.

Els membres del mercat d'eurobons

Hi ha institucions especials per col·locar eurobons. Quina és aquesta estructura? Es tracta d'un sindicat internacional de subscriptors, el que inclou a les institucions financeres de diversos països. En aquest cas, la legislació nacional de la seva producció i volum de negoci estan regulats de manera limitada. També hi ha emissors (governs, les estructures internacionals i nacionals) i els inversors (institucions financeres - les companyies d'assegurances, fons de pensions, etc.). Tots els participants són part de l'Associació Internacional dels participants del mercat de capitals (ICMA) - una organització autoregulada, amb seu a Zuric. Clearstream i Euroclear utilitzen com un dipòsit i els sistemes de compensació.

Hi ha una especial Directiva Comissió de les europees comunitats, el que proporciona una gran definició legal d'aquest instrument, regula les normes i procediments per al mercat d'emissions propostes. Segons ella eurobons - es negocia valors que tenen una sèrie de característiques:

• la necessitat de passar els seus procediments de subscripció i la seva col·locació a través d'un sindicat, almenys, dos membres dels quals pertanyen a diferents estats;
• la condemna es porta a terme en grans volums en múltiples mercats (però no al país de l'emissor);
• adquirits inicialment per una entitat de crèdit o una altra institució financera autoritzada.

propietats eurobons

Eurobons - quin tipus de paper i quins són els trets característics que tenen? En primer lloc, cadascun d'eurobons té un cupó que dóna a l'inversor el dret a rebre interessos dels bons en un moment determinat. En segon lloc, la taxa d'interès pot ser tant fixa com variable (depenent de diversos factors). En tercer lloc, el pagament d'interessos es pot proporcionar en una moneda diferent de la que atreu el préstec. Això es diu una doble denominació. A més, és important conèixer el nombre d'altres característiques com valors, que són:

• Aquest títols al portador;
• col·locat simultàniament en diversos mercats;
• disponibles durant molt de temps - en general els 10-30 anys d'edat (40 anys inclosos);
• moneda en què demanar prestat, i és estrany a l'emissor i l'inversor;
• valor nominal d'eurobons té equivalent en dòlars;
• pagament d'interessos sobre els cupons fetes sense deducció d'impostos;
• Eurobons col·locats sindicat d'emissió, que inclou bancs, corretatge i empreses d'inversió en diversos països.

Eurobons - un dels instruments financers més fiables, però a causa de que els seus clients són en general les institucions financeres com ara companyies d'inversió, fons de pensions, companyies d'assegurances.

La història de l'aparició i el desenvolupament del mercat d'eurobons

Emissió d'eurobons per l'esquema clàssic de l'establiment, es va dur a terme primer a Itàlia el 1963. L'emissor és una empresa de construcció de carreteres estatals Autostrade. Va ser presa per 60.000 bons amb un valor nominal de $ 250 cada un. Precisament perquè els eurobons va aparèixer originalment a Europa, i fins a la data la major part del seu comerç es porta a terme en el mateix lloc, el nom del paper té el prefix "euro". Avui dia és més un homenatge a la tradició que una característica real de l'instrument.

El desenvolupament actiu del mercat va tenir lloc als anys 80. Després eurobons especialment populars al portador. Més tard, als anys 90, van començar a "molestar" Global Nota - els bons nominals a mitjà termini emesos pels països desenvolupats i els que tenen (en contraposició a la d'eurobons) de programari. Que estava connectat amb el creixement de la capitalització de mercat i l'enfortiment de l'estat bàsica del prestatari. Llavors la seva participació en el Eurobond total va arribar a 60%.

A la fi del segle 20 que va aparèixer en els grans préstecs de bons en el mercat, anomenats "jumbo". Eurobons liquiditat van augmentar, mentre que els majors prestataris a la cara de les agències governamentals dels Estats Units i entitats nacionals van augmentar l'interès per aquest instrument financer. A més, a causa de la crisi global i l'impagament dels préstecs al govern una sèrie de països d'Amèrica del Sud, el paper dels bons en comparació amb els préstecs bancaris es va incrementar. Hi va haver un anomenat procés de "fugida cap a la qualitat" ja que els inversors prefereixen les inversions més segures que les inversions de major rendiment amb un risc prou greu.

eurobons avui

Fins a la data, els eurobons no són menys de la demanda. L'objectiu principal dels emissors que entren al mercat - la recerca de fonts alternatives de fons (a més d'interior tradicional, en particular, préstecs bancaris), així com la diversificació del préstec. A més, hi ha una sèrie d'avantatges que tenen els eurobons. Quins són aquests "beneficis"? En primer lloc, l'estalvi de costos a causa de l'atracció de capital (fins a un 20%). En segon lloc, un menor nombre de diferents tipus de tràmits i obligacions legals empreses per l'emissor. En tercer lloc, pràcticament no hi ha restriccions sobre les adreces i formes d'ús dels fons, i una altra la flexibilitat del mercat.

Emissió i circulació dels eurobons

Hi ha diverses opcions per a la col·locació d'eurobons, el més comú - una subscripció oberta. Es porta a terme a través d'un grup de subscriptors, i els temes estan llistats a la borsa de valors. Després de la venda inicial són "tirat" pels distribuïdors en el mercat secundari, on es poden comprar per telèfon ia través d'Internet a les empreses d'inversió. Igual que qualsevol eina d'inversió, tenen eurobons cites i el seu rendiment, que depenen de l'oferta i la demanda en el mercat. No obstant això, hi ha un altre tema opció - la col·locació limitat entre un grup específic d'inversors. En aquest cas, els bons no es negocien en un intercanvi (no figuren).

eurobons russos: la situació actual

Per primera vegada, el nostre país ha entrat en el mercat internacional d'eurobons el 1996. Els primers números del deute d'aquest tipus es van dur a terme més de 96-97 anys. Llavors la dreta de la seva col·locació sota certes condicions va aconseguir dos subjectes de la federació - Moscou i Sant Petersburg. Avui dia els participants d'aquest mercat són les empreses més grans del país, "Gazprom", "Lukoil", "Norilsk Nickel", "Transneft", "Correu de Rússia", "MTS", "megàfon". Té un paper important com els eurobons "Caixa d'Estalvis", "VTB" i "Gazprombank", "Alfa Bank", "Rosbank" i altres. És important tenir en compte que les empreses russes accés al mercat d'eurobons està limitat per la legislació nacional. Per tant, les societats anònimes poden atreure finançament a través d'aquest instrument en la quantitat que no excedeixi de la quantitat del seu capital social. També hi ha restriccions en l'emissió d'eurobons sense garantia (col·laterals generalment és necessari), i altres regulacions. Esbrinar la fiabilitat d'emissors russos poden estar d'acord amb les agències de qualificació especialitzades, com ara Moody, Standard & Poor i altres.

Rússia anualment present al mercat internacional del deute. Tot i que el país té suficient de les seves pròpies fonts de finançament, d'acord amb el ministre d'Hisenda, aquest és un esdeveniment important en el marc de la política pressupostària de Rússia. En 2014, la planejada un o dos d'accés als mercats estrangers amb eurobons en dòlars i euros, per un total de 7 mil milions. Dòlars (suposadament).

Eurobons d'Ucraïna: compra i "cremar"

Rússia participa en aquest sistema, no només com l'emissor, sinó també com un inversor. El desembre de l'any passat, Rússia va comprar eurobons d'Ucraïna per un total de $ 3 mil milions., Convertint-se en l'únic comprador d'aquest tema. No obstant això, aquest tipus d'inversió pot arribar a països no en la millor forma. Des de febrer, S & P i Fitch aquest any ha baixat repetidament la qualificació dels eurobons d'Ucraïna. Què vol dir això? qualificació dels bons ha assolit el nivell de CCC (pre-default), el valor del mercat ha disminuït, i la probabilitat d'impagament d'elles ha augmentat. Rússia, al mateix temps podrà exigir el reemborsament anticipat del deute, però la seva posició sobre aquesta qüestió és feble. A causa de les tendències negatives en l'economia d'Ucraïna, la Federació de Rússia no serà fàcil demostrar que no tenia idea sobre les possibilitats d'incompliment, el risc que es van registrar en el fullet de 200 pàgines. la negativa d'Ucraïna per complir amb les obligacions té conseqüències molt desagradables per al propi país, associat amb el deteriorament de la història de crèdit en el mercat internacional, la detenció de la propietat titulars de valors a l'estranger i la impossibilitat d'entrar al mercat de deute per uns llargs eurobons temps. Per tant, en interès de tots dos costats d'una resolució positiva de la qüestió del deute en bons.

conclusió

Per tant, els eurobons - és molt robust, per regla general, eines d'inversió a llarg termini per atreure finançament en el mercat internacional de capitals. Es col·loquen a través dels sindicats especialment creats i es regeixen per les entitats supranacionals. De gran importància és jugat al mercat d'eurobons, les agències de qualificació que determinen la fiabilitat dels instruments financers d'un país en particular. Avui dia, Rússia és un participant actiu en el mercat internacional dels eurobons, que li parlava com l'emissor i l'inversor.